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PTA利好消息“爽約”,“金九銀十”會泡湯嗎?

http://www.xkftzk.live  2019年08月30日 21:00  國元期貨
生意社08月30日訊

  當前下游聚酯產銷一般,終端金九銀十的旺季行情暫未有利好消息出臺,而PTA整體供應較為寬裕,大廠繼續穩定出貨,并無挺價意向,加之上游PX的成本支撐力度較弱,短期維持窄幅振蕩格局。

  貿易摩擦主導,原油價格窄幅振蕩

  昨日隔夜NYMEX原油期貨收漲3.82%,報55.69美元/桶,終結五日連跌走勢。布倫特原油期貨收漲2.53%,報59.59美元/桶。美國截至8月23日當周API原油庫存創6月以來的最大跌幅,主要是因為歐佩克與非歐佩克產油國部長級監督委員會發布的7月減產執行率為159%,預計2019、2020年油市將逐步達到“穩健”。高減產執行率抵消了市場因經濟增長擔憂而產生的不確定性,原油一路高歌上行。但是當前宏觀不確定因素影響較多,短期圍繞55一線振蕩的概率偏大。

  上游PX低位振蕩拖累PTA上行

  當前9月ACP開始商談,SKGC報價為880美元/噸, JXTG報價為900美元/噸,但是后期能否達成一致,還需市場驗證。截至2019年8月27日,PX CFR中國主港價達到782元/噸,較月初836美元/噸下滑54美元/噸,跌幅達到6.46%,不斷創近期新低。

  市場如此低迷,主要是因為除了上半年PX裝置投產外,下半年恒逸文萊150萬噸/年的PX裝置、浙江石化400萬噸/年PX裝置以及海南煉化100萬噸/年PX裝置有相繼投產的預期,造成PX價格上行受阻,國內PX進口依存度大幅下挫。據統計2019年1月份PX進口量為148.4萬噸,至6月份PX進口量縮減至98.2萬噸,降幅達33.8%,PX進口依存度降低至44%附近。

  PTA裝置高位振蕩,大廠挺價意愿偏低

  由于前期集中檢修的華彬石化70萬噸、揚子石化65萬噸、逸盛寧波65萬噸、利萬聚酯70萬噸裝置于近期先后重啟,造成短期開工率上行。截至8月27日,PTA裝置開工率達到86.5%,引發市場對供應的擔憂。而且PTA大型裝置檢修計劃未能按預期執行檢修,反觀小型裝置短停增多,后期儀征石化35萬噸裝置,佳龍石化60萬噸裝置將于9月初至9月中旬陸續重啟。而今年三季度至四季度新投產的裝置新鳳鳴220萬噸/年以及恒力石化4期250萬噸/年PTA投產消息頗多,或將直接抵消前期大廠制訂的檢修計劃。

  從加工費來看,目前PTA加工費處于950至1000元/噸上下,對工廠而言此利潤較為可觀,所以大廠停車檢修的意愿偏低,也證實了大廠頻頻推遲檢修計劃,造成在金九銀十之前都無利好消息傳出。

  下游聚酯讓利促銷

  作為聚酯產業鏈的旺季,按照往年市場運行軌跡,在“金九銀十”期間下游終端會采購大量原材料準備秋冬訂單,所以有每年的旺季之說。但從近期下游的反饋結果來看,聚酯廠家降價促銷,滌絲產銷在134%,短纖和切片依舊偏弱狀態,整體的開工率維持在90%附近。終端高庫存依舊對市場仍形成壓制。雖然后市逸盛、桐昆、新鳳鳴等企業存在新增產能計劃,但根據終端行業的反饋情況來看,聚酯大廠新投產部分裝置存推遲的可能,PTA需求攀升幅度有限。

  總結及后市建議

  綜上所述,雖金九銀十即將來臨,但市場確定利好消息不多,下游按需采購,上游低位振蕩,短期大幅改觀的概率偏低,或維持低位振蕩態勢。后期重點關注新投產裝置及大廠的檢修計劃。(作者單位:國元期貨)

  (文章來源:國元期貨)

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